經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陸 敏
銀行理財新規(guī)和資管新規(guī)細則“出爐”，明確了相關監(jiān)管要求。但對投資者來說，將有越來越多的理財產(chǎn)品達不到此前公布的預期收益率水平，可能會不得不承擔投資產(chǎn)品表現(xiàn)不佳導致的虧損，需要盡快適應理財市場新的變化——
總規(guī)模近30萬億元的銀行理財市場正迎來一場大變局。隨著相關監(jiān)管細則“靴子落地”，銀行理財市場也將發(fā)生翻天覆地的變化。對行業(yè)來說，必須盡快適應新的監(jiān)管要求，實現(xiàn)安全平穩(wěn)過渡，開拓新的理財業(yè)務;對廣大投資人來說，習慣了銀行理財?shù)膭傂詢陡叮坏]了“保本”選項，亟需盡快提高風險意識，打破“銀行理財只賺不賠”的固有觀念。
業(yè)務轉(zhuǎn)型迎“陣痛”
日前，中國銀保監(jiān)會就《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“銀行理財新規(guī)”)公開征求意見。同日，中國人民銀行發(fā)布《關于進一步明確規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務指導意見有關事項的通知》(以下簡稱“資管新規(guī)細則”)。
“此次落地的相關細則延續(xù)了嚴監(jiān)管的思路。”申萬宏源研究所馬鯤鵬認為，“打破剛兌、禁止資金池、去通道、非標不能期限錯配、凈值化等資管新規(guī)中明確的5大核心要點在此次細則中并未松動”。
“資管新規(guī)細則給予存量資產(chǎn)過渡期靈活處置手段的目標僅在于實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。”馬鯤鵬認為，“過渡期內(nèi)允許符合一定條件的開放式產(chǎn)品所投債券用攤余成本法估值，允許現(xiàn)金管理類產(chǎn)品參照貨幣基金估值方法;金融機構(gòu)可以發(fā)行老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)。這兩條措施均有過渡期限制，僅限于各家銀行在處置存量資產(chǎn)應急使用。另外，存量產(chǎn)品整改計劃沒有統(tǒng)一的強制性要求，銀行可以根據(jù)自己的資產(chǎn)久期靈活決定整改節(jié)奏，但這并不意味著銀行可以無限期地將整改計劃延后”。
中國工商銀行資管部副總經(jīng)理高翀對記者表示，銀行理財新規(guī)和資管新規(guī)細則“出爐”，明確了相關監(jiān)管要求，尤其是細化了過渡期的安排，消除了市場不確定性，也為業(yè)務轉(zhuǎn)型指明了方向。在他看來，銀行業(yè)要在保持相關業(yè)務規(guī)模穩(wěn)定的前提下，實現(xiàn)相關業(yè)務和產(chǎn)品的成功轉(zhuǎn)型。
顯然這并不容易。北京高華證券公司近日發(fā)布的一份研報指出，在過去兩個月里，由于監(jiān)管新規(guī)細則不明，一些銀行在發(fā)行合規(guī)的新理財產(chǎn)品或清理現(xiàn)有理財產(chǎn)品時遇到了困難。因而，債市和股市都在短期內(nèi)經(jīng)歷了擠出壓力。
平安證券分析師陳驍認為，嚴監(jiān)管切中了銀行理財業(yè)務整改的3大焦點——資金池、非標和凈值化管理，在相關業(yè)務調(diào)整真正取得成效前，表外業(yè)務收縮的陣痛期仍將延續(xù)。
業(yè)內(nèi)人士認為，從長遠趨勢看，非標產(chǎn)品規(guī)模下降趨勢不可逆轉(zhuǎn)。不過由于開放了公募理財產(chǎn)品渠道，使得非標調(diào)整的壓力得到一定緩解，對銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型起到正面作用。此外，理財產(chǎn)品的分級問題得到進一步確定，商業(yè)銀行不得發(fā)行分級產(chǎn)品，相關業(yè)務會進一步規(guī)范。
投資能力待提升
自2004年我國首只人民幣理財產(chǎn)品發(fā)行以來，商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務依托渠道優(yōu)勢獲得迅猛發(fā)展。據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場報告(2017)》，截至2017年末，我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)余額達29.54萬億元。
在業(yè)內(nèi)專家看來，雖然規(guī)模接近30萬億元，但我國銀行理財市場“大而不強”，面臨諸多挑戰(zhàn)。清華大學國家金融研究院副院長朱寧認為，我國理財市場面臨全球化、專業(yè)化和混業(yè)化三方面的挑戰(zhàn)，“絕大多數(shù)居民家庭資產(chǎn)配置都比較單一，金融機構(gòu)的全球化資產(chǎn)配置能力不足，目前銀行也無法提供更豐富的金融產(chǎn)品”。
銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展已勢在必行。在業(yè)內(nèi)看來，商業(yè)銀行亟需提高大類資產(chǎn)配置能力。數(shù)據(jù)顯示，固定收益類資產(chǎn)目前在資產(chǎn)配置中占據(jù)著絕對主導地位，權益類資產(chǎn)和另類資產(chǎn)占比顯著偏低，理財資產(chǎn)配置中權益類資產(chǎn)占比近年來約為6%到8%，另類資產(chǎn)占比不足1%。另外，在全球化配置上“短板”明顯。
這在一定程度上也加劇了銀行資管產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象和產(chǎn)品風險分散功能不足。“未來銀行理財必須構(gòu)建具有競爭力的新產(chǎn)品。”高翀認為，符合資管新規(guī)、期限匹配的非標業(yè)務將成為銀行系資產(chǎn)管理業(yè)務重要的產(chǎn)品線。
銀行設立資產(chǎn)管理子公司或?qū)⒊蔀檗D(zhuǎn)型突破口。根據(jù)相關監(jiān)管要求，商業(yè)銀行應當通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業(yè)務。
目前，已有10家商業(yè)銀行宣布了設立資管子公司的相關計劃。據(jù)某商業(yè)銀行資管部相關工作人員透露，目前銀行整個內(nèi)部管理模式都在向資管子公司的方向轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)性存款已準備從資管部移交到金融市場部。
在業(yè)內(nèi)看來，設立資管子公司將為銀行理財業(yè)務的獨立運作提供平臺，一方面使得資管業(yè)務和傳統(tǒng)業(yè)務之間實現(xiàn)風險有效隔離，另一方面，也將促使銀行發(fā)力資管業(yè)務，在產(chǎn)品設計、風控、投研管理等方面更加專業(yè)化，資管業(yè)務的投資模式也將由被動投資管理向主動投資管理轉(zhuǎn)變。
與此同時，客戶結(jié)構(gòu)多元化趨勢也要求銀行理財業(yè)務更積極轉(zhuǎn)型。從理財客戶來看，投資者分層化趨勢正日益顯現(xiàn)。在資管產(chǎn)品配置上，也需要根據(jù)不同類型客戶的需求特點和客戶個體的不同投資目標，設置差異化、定制化策略方案。
風險意識需提高
監(jiān)管細則的出臺立足于防范化解風險，無疑有助于進一步規(guī)范銀行理財市場。但對投資者來說，需要盡快適應理財市場新的變化。
記者走訪多家銀行營業(yè)廳發(fā)現(xiàn)，目前市場上新發(fā)保本理財幾乎銷聲匿跡，市場中仍以封閉式預期收益類產(chǎn)品為主，該類產(chǎn)品收益率相對較高，并約定保本。
融360理財分析師提醒，投資者需要密切關注理財市場的動態(tài)，因為隨著部分銀行存量產(chǎn)品逐漸退出，銀行理財或出現(xiàn)“量價齊跌”的局面，收益率也將出現(xiàn)波動。 1/2 1 2 下一頁 尾頁 |
