時超

　　面對突發(fā)事件頻出、又趕上年報披露季的資本市場，券商對上市公司的投資評級也開始出現(xiàn)大幅調(diào)整，部分公司因行業(yè)景氣度驟降被下調(diào)評級，而部分公司又由于產(chǎn)品需求擴張而被券商青睞。

　　經(jīng)濟導(dǎo)報記者通過Wind資訊的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，3月以來已經(jīng)有16家A股公司出現(xiàn)了券商調(diào)低評級的情況，有30余家公司被調(diào)高評級。

　　從個股方面看，石油開采板塊出現(xiàn)較多降級情況，如魯股中的杰瑞股份，本月4日就被華泰證券由“買入”降至“增持”;而太陽紙業(yè)近期則被中泰證券由“增持”升至“買入”，認為公司所在的造紙行業(yè)有望于今年迎來上行周期。

　　杰瑞股份評級下滑

　　6日，申通快遞低開后小幅震蕩，截至收盤公司報價19.62元/股，日內(nèi)跌幅0.56%。至此，公司今年內(nèi)的股價基本維持住了平盤，年內(nèi)漲幅只有0.62%。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，就在5日海通證券的一份研報中，將申通快遞評級由之前的“優(yōu)于大市”調(diào)整為“中性”，給出的公司目標價位為19.08元/股至21.20元/股，與現(xiàn)在公司股價基本相當。

　　經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，申通快遞此前發(fā)布的一份業(yè)績快報顯示，申通快遞2019年實現(xiàn)營業(yè)收入230.67億元，同比增長35.58%;實現(xiàn)歸母凈利潤14.33億元，同比下滑30.06%。

　　對于利潤下滑原因，公司解釋稱，主要是因為2019年市場競爭較為激烈，公司為維持網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定、提升市場份額，加大了市場推廣力度;同時公司還加強了省區(qū)管理及總部精細化管理，導(dǎo)致銷售費用、管理費用及研發(fā)費用增幅較大，從而使得利潤同比出現(xiàn)下降。

　　值得關(guān)注的是，公司毛利率也下降較快，自2016年借殼上市時的19.85%降到去年三季報時的11.99%。

　　與申通快遞因行業(yè)競爭出現(xiàn)業(yè)績壓力不同，杰瑞股份的評級下調(diào)多來自行業(yè)景氣度的回落。

　　近期，受到疫情全球擴散沖擊、歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國未能就原油生產(chǎn)政策達成一致等因素影響，國際原油價格開啟下跌模式，9日早間NYMEX原油期貨主力合約盤中一度暴跌超過20%。在此情況下，A股油氣板塊個股出現(xiàn)大幅調(diào)整，杰瑞股份以跌停開盤，創(chuàng)出年內(nèi)新低。

　　實際上，杰瑞股份去年業(yè)績頗為亮眼，年內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入69.3億元，同比增長50.81%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13.67億元，同比增長122.14%。公司股價去年以來也表現(xiàn)強勁，2019年股價漲幅達到147.81%。

　　不過，公司控股股東孫偉杰及其一致行動人經(jīng)過前期減持，已經(jīng)減持了公司4%的股份。

　　造紙業(yè)前景看好，太陽紙業(yè)受青睞

　　經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，本月以來，已經(jīng)有16家A股上市公司出現(xiàn)了券商下調(diào)評級的情況。其中，洋河股份被平安證券由“推薦”降至“中性”;森馬服飾被萬聯(lián)證券由“買入”降至“觀望”。這些被降級的上市公司中，部分有著明顯的業(yè)績下降情況，部分所在行業(yè)景氣度則處于低迷狀態(tài)。

　　頗為有意思的是，森馬服飾近期還嘗試涉足口罩等熱門概念，本月5日，公司就公告稱，將在原有經(jīng)營范圍中新增“日用口罩(非醫(yī)用)銷售”等業(yè)務(wù)。但即便如此，公司依然遭到券商下調(diào)評級。

　　當然，有調(diào)低的，也就有調(diào)高的。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，本月內(nèi)有30余家公司獲得券商青睞，其中不少個股被給出的漲幅預(yù)期頗為可觀。如3日，東北證券就將姚記科技的評級由“增持”上調(diào)至“買入”，其研報中指出，公司日前發(fā)布股票期權(quán)激勵計劃草案，擬向激勵對象授予權(quán)益總計660萬份，綁定核心骨干利益，顯出公司對未來發(fā)展的信心。該報告給出的目標價位為42.65元/股。

　　魯股方面，泰和新材、華熙生物、太陽紙業(yè)月內(nèi)被上調(diào)評級。其中，泰和新材、華熙生物去年都給出亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。

　　太陽紙業(yè)方面，中泰證券認為造紙行業(yè)在2020年限廢政策和行業(yè)補庫存周期催化下有望迎來上行周期。同時，行業(yè)集中化趨勢有望助力具備資源優(yōu)勢的企業(yè)獲得更顯著的超額收益;在造紙行業(yè)周期性向好的環(huán)境下，太陽紙業(yè)持續(xù)投放新產(chǎn)能，超額收益有望進一步提升。

　　對于券商調(diào)整個股的投資評級，中誠顧問投資分析師王瑞鑫對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示，券商調(diào)整原因多來自于公司基本面的變化以及對行業(yè)前景的判斷，這是關(guān)系到估值支撐的關(guān)鍵要素，相關(guān)被調(diào)整評級的個股需引起投資者關(guān)注，并予以謹慎對待。