經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜楊
7日，國(guó)內(nèi)黃金期貨主力2006合約收?qǐng)?bào)378.18元，跌0.47%，處高位震蕩，比3月中旬創(chuàng)下的每克336元的低位，每克貴了約40元。
雖然價(jià)格在一個(gè)多月來(lái)持續(xù)上漲，但經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，濟(jì)南市場(chǎng)相對(duì)平淡，無(wú)論是投資還是消費(fèi)，公眾對(duì)購(gòu)買黃金相對(duì)理性。
濟(jì)南太陽(yáng)金店總經(jīng)理、高級(jí)黃金投資分析師鄭希華認(rèn)為，前段時(shí)間的金價(jià)上漲，主因是疫情之下，美國(guó)采取量化寬松政策。未來(lái)疫情一旦得到控制，金價(jià)還有下滑空間，直到“國(guó)際經(jīng)濟(jì)迎來(lái)真正復(fù)蘇，金價(jià)漲得才有底氣”。
個(gè)人黃金資產(chǎn)占比還不高
馬林就職于山東某券商期貨交易公司。在受訪時(shí)，他向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者稱，從3月中旬到現(xiàn)在，自己幾乎沒(méi)什么事做，“因?yàn)榻饍r(jià)一直在漲、在震蕩，暫時(shí)還沒(méi)有下跌的空間。”
3月初，疫情在美國(guó)暴發(fā)，導(dǎo)致全世界投資者都在恐慌拋售黃金等資產(chǎn)，馬林看準(zhǔn)了這次機(jī)會(huì)，開(kāi)始做空黃金。“當(dāng)時(shí)金價(jià)在每克360元上下震蕩了十多天后，就一路開(kāi)始下跌。當(dāng)時(shí)我們分析認(rèn)為，金價(jià)會(huì)跌到每克320元。”他回憶稱。
到了3月15日，美聯(lián)儲(chǔ)決定下調(diào)聯(lián)邦基金利率100個(gè)基點(diǎn)至0-0.25%，同時(shí)還宣布推出7000億美元量化寬松計(jì)劃，結(jié)果導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格普遍上漲。而黃金價(jià)格也一路上漲至380元左右，每克上漲了約40元，并高位震蕩至今。
金價(jià)上漲影響了期貨公司的做空計(jì)劃，但個(gè)人投資者也多是“按兵不動(dòng)”。5月7日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者逛了濟(jì)南泉城路上的幾家金店，發(fā)現(xiàn)客流量都很一般，投資金條專柜更是冷清。一位店員表示，節(jié)后幾天店內(nèi)的客流量一直不大，“當(dāng)然，受疫情影響，節(jié)日期間的客流也跟去年沒(méi)法比。”
在一家金店觀察了半個(gè)多小時(shí)之后，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者終于遇到了一位購(gòu)買金條的顧客。但她的購(gòu)買動(dòng)機(jī)與金價(jià)波動(dòng)完全不沾邊：“外孫馬上就一歲了，我想買根金條留給孩子。”
此外，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者還走訪了多家銀行，一位個(gè)金客戶經(jīng)理告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，目前黃金在個(gè)人資產(chǎn)中的占比并不高，“黃金與保險(xiǎn)占比總資產(chǎn)，也就是10%左右。個(gè)人購(gòu)買金條，目的多是傳承，他們購(gòu)買金條也是按部就班，受價(jià)格波動(dòng)影響不大。”
這位個(gè)金客戶經(jīng)理直言，不同的理財(cái)方式適合不同的客戶，所以最近金價(jià)上漲并沒(méi)有導(dǎo)致批量客戶通過(guò)銀行投資黃金。
金價(jià)回升需要市場(chǎng)支撐
作為常年關(guān)注黃金價(jià)格的專家，鄭希華對(duì)比了2003年的SARS，以及2009年的“后金融危機(jī)”期間的金價(jià)走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)目前的情況與上述兩次走勢(shì)非常相似。
一般認(rèn)為，每當(dāng)發(fā)生疫情等重大公共事件，金價(jià)總會(huì)上漲——比如隨著疫情結(jié)束，2003年下半年金價(jià)上漲了10%-15%，此后更是啟動(dòng)五年連漲模式;到了2009年和2010年，人民幣黃金連續(xù)兩年每年上漲近25%，而美國(guó)和歐元區(qū)黃金價(jià)格在政府大規(guī)模政策性投入的2010年更是達(dá)到29.5%和38.8%的漲幅。
正因如此，有市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，金價(jià)將再啟一個(gè)五年連漲模式。
不過(guò)在鄭希華看來(lái)，疫情期間金價(jià)還有兩個(gè)明顯的下降區(qū)間：“首先是疫情快速發(fā)展期，經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)波及到全球，包括企業(yè)主在內(nèi)的各類投資者，會(huì)恐慌式拋售黃金等資產(chǎn)，以維持企業(yè)現(xiàn)金流，所以金價(jià)會(huì)下跌。”
這個(gè)區(qū)間正是前述提及的、3月初開(kāi)始的金價(jià)下跌;而其后的止跌回升，據(jù)馬林事后分析，一方面是量化寬松政策直接造成金價(jià)上漲，另一方面更是因?yàn)槭偷却笞谏唐穬r(jià)格萎靡，剛剛拋售黃金的投資者找不到更好替代品，轉(zhuǎn)了一圈又回購(gòu)了黃金。
“非常明顯，這輪金價(jià)回升缺乏實(shí)際市場(chǎng)需求支撐。”鄭希華如是點(diǎn)評(píng)。而另一位業(yè)內(nèi)專家、魯證期貨高級(jí)研究員劉朋直言，本輪金價(jià)上漲是美國(guó)“損人利己”的體現(xiàn)，“因?yàn)閲?guó)際金價(jià)以美元結(jié)算，所以美國(guó)釋放貨幣流動(dòng)性，引發(fā)全球各地輸入性通貨膨脹以及黃金等資產(chǎn)價(jià)格上漲，繼而引發(fā)各國(guó)匯率自戕式的競(jìng)爭(zhēng)性貶值，繼而對(duì)中國(guó)的外儲(chǔ)、外貿(mào)、貨幣政策構(gòu)成嚴(yán)重挑戰(zhàn)。”他對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。
鄭希華還認(rèn)為，在疫情受控之后，市場(chǎng)預(yù)期現(xiàn)有的貨幣量化寬松政策不再加碼，金價(jià)非常可能迎來(lái)下滑拐點(diǎn)，“當(dāng)然這意味著經(jīng)濟(jì)秩序即將恢復(fù)常態(tài)，所以這種下滑，我倒是樂(lè)見(jiàn)其成。”
上述受訪者一致認(rèn)為，前段時(shí)間金價(jià)上漲是階段性的，未來(lái)下滑拐點(diǎn)可期，故時(shí)下的購(gòu)買行為多是按部就班，受金價(jià)漲跌影響不大。
仍是資產(chǎn)避險(xiǎn)好方式
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備為3.79萬(wàn)億美元。值得注意的是，在過(guò)去十年，中國(guó)正在不斷減少外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)的占比，反而在積極增加黃金儲(chǔ)備——當(dāng)時(shí)中國(guó)在外匯管理中持有的黃金數(shù)量增加了270萬(wàn)盎司。
上述數(shù)據(jù)反映了受訪者的另一個(gè)共同認(rèn)知：儲(chǔ)備黃金是資產(chǎn)避險(xiǎn)的好方式，無(wú)論是作為國(guó)家還是個(gè)人。
劉朋認(rèn)為，美國(guó)政府為刺激經(jīng)濟(jì)，持續(xù)推動(dòng)貨幣量化寬松政策，變相減少了各國(guó)的外匯儲(chǔ)備，所以中國(guó)也在未雨綢繆，“現(xiàn)階段外匯儲(chǔ)備與美元脫鉤當(dāng)然不現(xiàn)實(shí)，但減持美元、增持其他國(guó)家貨幣、增加黃金儲(chǔ)備，是可行的避險(xiǎn)方式。”
鄭希華則談到，在金價(jià)下滑拐點(diǎn)之后，世界經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)真正的復(fù)蘇，“那個(gè)時(shí)候的金價(jià)，才是經(jīng)濟(jì)情況的真正體現(xiàn)。”
如上所述，隨著SARS疫情得控以及2008金融危機(jī)的結(jié)束，黃金價(jià)格隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇迎來(lái)多年連漲;一項(xiàng)研究數(shù)據(jù)更顯示，從2000年至今的20年里，美國(guó)國(guó)債累計(jì)收益為80%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)收益121%，道瓊斯累計(jì)收益149%，而黃金的累計(jì)收益達(dá)到425%。
鄭希華認(rèn)為，“國(guó)際經(jīng)濟(jì)迎來(lái)真正復(fù)蘇，金價(jià)漲得才有底氣，個(gè)人投資者持有黃金，也才會(huì)迎來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。” |
