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但海南樓市向來風(fēng)險較大，既存在政策的不確定性，又容易影響到資產(chǎn)質(zhì)量，因此并非最佳重組標(biāo)的。2010年，由于“規(guī)劃方案可能發(fā)生調(diào)整”，魯能計劃的第一次重組曾暫停將海南盈濱島置業(yè)有限公司注入到廣宇發(fā)展中。
在新的資產(chǎn)包中，重慶魯能開發(fā)（集團）有限公司的65.5%股份本就在廣宇發(fā)展的上市資產(chǎn)中。其余的對標(biāo)項目，宜賓魯能開發(fā)（集團）有限公司主要投資開發(fā)宜賓山水原著等項目；山東魯能亙富開發(fā)有限公司主要投資開發(fā)濟南領(lǐng)秀城、領(lǐng)秀公館、魯能泰山7號院等項目；北京順義新城建設(shè)開發(fā)有限公司主要投資開發(fā)7號院、魯能泰山7號別墅等項目。有業(yè)內(nèi)人士指出，從這些項目的區(qū)域分布和體量來看，資產(chǎn)質(zhì)量頗高。
根據(jù)北京中企華資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司于2014年1月出具的評估報告，這四家公司的評估價值分別為49.94億元、33.02億元、30.83億元和10.87億元。按照股權(quán)比例計算，注入到廣宇發(fā)展旗下的資產(chǎn)規(guī)模約為80.39億元。
分析人士認為，2013年末和2014年初正是房地產(chǎn)市場的低點，如今市場升溫明顯，這部分資產(chǎn)價值至少提升25%，即魯能此次注入廣宇發(fā)展的資產(chǎn)規(guī)模將超過100億元。若算上廣宇發(fā)展在2015年末79.95億元的總資產(chǎn)，此次重組后，廣宇發(fā)展或?qū)⒊蹙咧行头科笠?guī)模。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，此次魯能地產(chǎn)重組的資產(chǎn)包規(guī)模雖然較小，但頗為優(yōu)質(zhì)。既有利于其順利完成重組，又對這些項目的后續(xù)發(fā)展有積極作用。
借殼野心
相比前兩次嘗試，此次魯能重組房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的時機也被看好。
嚴躍進認為，當(dāng)前房地產(chǎn)政策的總基調(diào)為“去庫存”，政策層面對于資本市場的融資、并購、重組等動作較為支持。且在房地產(chǎn)市場總體向好的環(huán)境下，雖然并購成本會增加，但總體環(huán)境仍然樂觀。
2015年12月，中央經(jīng)濟工作會議首度提出支持開發(fā)商兼并重組。也被認為是房地產(chǎn)業(yè)一項重大的政策利好，多數(shù)機構(gòu)認為，2016年房地產(chǎn)并購重組案例和金額都將明顯增多。
對于此次重組的時點選擇，魯能集團在給予21世紀經(jīng)濟報道記者的回復(fù)中稱，“十八屆三中全會以來，國家對深化國有企業(yè)改革做出了一系列戰(zhàn)略部署，鼓勵國有企業(yè)加快上市步伐。為積極響應(yīng)國家政策號召，加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，經(jīng)公司慎重研究，啟動了廣宇發(fā)展本次重大資產(chǎn)重組。”
廣宇發(fā)展首次重組失敗，恰恰是政策原因。2009年12月，廣宇發(fā)展公布重組方案。國資委在2010年6月表態(tài)，“原則同意”重組方案。但2011年6月，廣宇發(fā)展發(fā)布公告稱，“由于國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)并購重組處于暫停狀態(tài)。”造成未能成功。
2013年11月，廣宇發(fā)展公布第二次重組方案。證監(jiān)會于次年7月受理了該項申請。2015年4月，廣宇發(fā)展發(fā)布公告稱重組失敗。理由是：根據(jù)證監(jiān)會的審核意見，“本次重組申請文件關(guān)于上市公司實際控制人是否發(fā)生變更的信息披露，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條的規(guī)定。”
這一理由頗為耐人尋味。一位不愿具名的分析師向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“資產(chǎn)重組的特點是公司內(nèi)部主導(dǎo)資源配置，往往不涉及實際控制人變更。如果出現(xiàn)實際控制人變更的情況，意味著外來實體主導(dǎo)資源配置，這就構(gòu)成了借殼上市的條件。”他說，證監(jiān)會的意思是，如果魯能有借殼上市的想法，應(yīng)按照借殼的路徑來操作，而非重組。 2/3 首頁 上一頁 1 2 3 下一頁 尾頁 |
