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該人士進(jìn)一步表示，對(duì)于不少債權(quán)融資類的有限合伙產(chǎn)品，在產(chǎn)品設(shè)立上并不費(fèi)力，只需將融資方搞掂拿下項(xiàng)目即可，而產(chǎn)品說明書、風(fēng)險(xiǎn)提示則根據(jù)融資方提供的材料，比照同類信托的模本模仿抄寫即可。“這類管理人的職業(yè)操守其實(shí)是非常令人擔(dān)憂的。”該人士提醒說。
事實(shí)上，有限合伙產(chǎn)品自2006年興起，當(dāng)時(shí)僅是規(guī)模較大的私募股權(quán)基金，通過這類工具發(fā)行產(chǎn)品募資，并未出現(xiàn)今日的混亂現(xiàn)象。直到2011-2012年，大量包裝成類固定收益信托的有限合伙理財(cái)產(chǎn)品開始涌現(xiàn)。
導(dǎo)致這類產(chǎn)品扭曲變異的原因有兩個(gè)，一是受融資類信托產(chǎn)品膨脹式爆發(fā)，尤其是“假股真?zhèn)?rdquo;模式的啟發(fā)，不少機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)通過有限合伙產(chǎn)品也可達(dá)到向投資者募集資金，然后向企業(yè)放貸的目的。具體的操作模式是，通過股權(quán)投資、銀行委托貸款或股權(quán)投資+股東借款模式，然后再設(shè)置股權(quán)回購的法律安排。
二是有限合伙的優(yōu)勢(shì)在于模式更靈活、項(xiàng)目流程也比較快，最快1個(gè)月就能成立，并且缺乏相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
銷售傭金最高4%-5%
有限合伙理財(cái)產(chǎn)品通常有三個(gè)渠道銷售給投資者。除了銀行理財(cái)“飛單”，和發(fā)行方自己成立第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售，還有小型第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)分銷。這類機(jī)構(gòu)對(duì)于比較難賣的產(chǎn)品，傭金可高達(dá)4%-5%。
記者調(diào)查了解到，產(chǎn)品設(shè)立粗制濫造，必然導(dǎo)致項(xiàng)目管理能力低下、風(fēng)控措施漏洞百出等隱患。上述金融業(yè)人士向記者透露其曾經(jīng)接觸的一款投向東北某地產(chǎn)項(xiàng)目的有限合伙產(chǎn)品，資金用途是裝修款，在風(fēng)控措施中，融資方提供一家實(shí)力較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)公司100%股權(quán)抵押。
“產(chǎn)品成立半年后，發(fā)行方才去項(xiàng)目所在地進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)負(fù)責(zé)擔(dān)保的公司辦公場(chǎng)地僅有60多平米，員工人數(shù)寥寥無幾，并且沒有任何值錢的資產(chǎn)。”該人士說，該項(xiàng)目還存在不少民間借貸，抵押物其實(shí)早已被多輪抵押。
優(yōu)道投資的例子也證實(shí)上述說法，該公司也向投資者坦陳，項(xiàng)目管理方面經(jīng)驗(yàn)欠缺，團(tuán)隊(duì)之前的工作經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)大都在產(chǎn)品發(fā)行和客服方面。
以上述長(zhǎng)寧區(qū)云古酒店公寓股權(quán)投資基金為例，優(yōu)道投資宣稱，央企背景的深圳市華陽經(jīng)融信融資擔(dān)保有限公司（下稱華陽擔(dān)保），為有限合伙客戶提供本金及收益差額補(bǔ)足擔(dān)保。
然而記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2014年1月24日，華陽擔(dān)保的大股東已經(jīng)變更為深圳市百業(yè)旺貿(mào)易公司，持股70%，后者僅有兩名自然人股東。另外，華陽擔(dān)保原先的大股東中國(guó)華陽投資控股公司也向媒體否認(rèn)與優(yōu)道投資有任何擔(dān)保協(xié)議，并稱其公章以及法定代表人簽字都是偽造。
拿下項(xiàng)目并包裝完畢后，各家基金管理公司首要的事情是產(chǎn)品發(fā)行募資。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查獲悉，在這個(gè)環(huán)節(jié)，一些理財(cái)經(jīng)理也充斥著對(duì)利益的追逐，罔顧投資者風(fēng)險(xiǎn)。通常有限合伙理財(cái)產(chǎn)品有三個(gè)渠道銷售給投資者。首先是銀行理財(cái)“飛單”。“這個(gè)模式之前很普遍，但現(xiàn)在因?yàn)殂y行查得很緊而減少，理財(cái)經(jīng)理至少拿走1%-2%的銷售傭金。”上述知情人士說。
其次是小型第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)分銷，這類機(jī)構(gòu)對(duì)于優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品會(huì)提2%-3%銷售傭金，比較難賣的產(chǎn)品則可高達(dá)4-5%，并且以后者的產(chǎn)品居多。業(yè)內(nèi)人士介紹，其實(shí)這類小型三方理財(cái)機(jī)構(gòu)本身的銷售能力并不強(qiáng)。
“它們往往通過第三方理財(cái)、信托公司銷售人員集中的QQ群，將產(chǎn)品信息發(fā)布出去，再通過其他地區(qū)的理財(cái)經(jīng)理介紹相應(yīng)的投資者，就可以將銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大至全國(guó)。返點(diǎn)則在2%-3%左右。”上述人士透露。記者調(diào)查獲悉，銷售信托產(chǎn)品的返點(diǎn)較少，在0.8%至1.6%不等。
杭州一位購買國(guó)創(chuàng)能源定增產(chǎn)品的投資者就向記者介紹，他當(dāng)時(shí)是在當(dāng)?shù)匾患业谌嚼碡?cái)經(jīng)理的推介下才購買該產(chǎn)品。
再者，是發(fā)行方自己成立第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售。
“無論投資者通過哪種渠道購買，銷售人員都不可能對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡調(diào)，對(duì)客戶可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)更是忽略不提，他們追逐的只是賺取傭金。”上述人士說，銷售人員的辦法是，通過保證高收益、保本的承諾；甚至給1%返點(diǎn)對(duì)投資者進(jìn)行誘惑。因此理財(cái)經(jīng)理的違規(guī)行為應(yīng)該為投資者遭遇的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)很大責(zé)任。
資金去向監(jiān)管難題
事實(shí)上，在2009年下發(fā)的通知中，發(fā)改委就要求單個(gè)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資不足100萬元、不得承諾固定收益等，但現(xiàn)在的有限合伙產(chǎn)品幾乎都違反了這些規(guī)定。 2/3 首頁 上一頁 1 2 3 下一頁 尾頁 |
