美國(guó)做空機(jī)構(gòu)格勞克斯（Glaucus research），盯上了港股上市公司中國(guó)天然氣（00931.HK）。
7月14日，格勞克斯發(fā)布報(bào)告稱， “除了名字，中國(guó)天然氣和天然氣產(chǎn)業(yè)或中國(guó)這幾個(gè)字都沒(méi)什么關(guān)系。”格勞克斯認(rèn)為，該公司股價(jià)不合理的偏高，達(dá)到賬面值的33.9倍，甚至比“妖股”漢能薄膜發(fā)電（00566.HK）高達(dá)17倍的市凈率還要高。
格勞克斯在報(bào)告中對(duì)該股做出“強(qiáng)烈建議賣出”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)0.08港元。報(bào)告發(fā)出后，中國(guó)天然氣于14日13時(shí)21分宣布停牌，停牌前股價(jià)為1.46港元。
14日晚，中國(guó)天然氣主席簡(jiǎn)志堅(jiān)接受媒體采訪時(shí)稱，格勞克斯是沽空機(jī)構(gòu)，報(bào)告帶有惡意，并不中立。公司與內(nèi)地多家大型央企合作，沒(méi)有必要一同造假。
當(dāng)晚，中國(guó)天然氣還公告稱，正在準(zhǔn)備一份針對(duì)格勞克斯指控的澄清及回應(yīng)公告，該股股票繼續(xù)停牌，直至另行通知。
99%業(yè)務(wù)屬關(guān)聯(lián)交易？
這并非格勞克斯在港股中首次出手。此前，格勞克斯曾“狙擊”過(guò)中金再生，后者后因財(cái)務(wù)造假等原因，在停牌2年后，已于今年2月被香港證監(jiān)會(huì)及香港高等法院勒令清盤。
在格勞克斯14日發(fā)布的23頁(yè)報(bào)告中，中國(guó)天然氣被指估值過(guò)高，“盡管年報(bào)被修飾，我們?nèi)哉J(rèn)為這家公司徒有其名”。
公開資料顯示，中國(guó)天然氣是一家注冊(cè)地在開曼群島，總部位于香港的上市公司。其前身名叫宏通集團(tuán)，早期主營(yíng)電腦買賣相關(guān)業(yè)務(wù)。去年6月5日，該公司正式更名為中國(guó)天然氣。
與今年以來(lái)許多A股上市公司“改名潮”效果相似，該公司股價(jià)靠這個(gè)高大上的名字迅速贏得投資者青睞。此前宏通集團(tuán)一直是香港股市上眾多“仙股”之一，格勞克斯指出，新名字推動(dòng)其股價(jià)在1個(gè)月內(nèi)上漲了357%。
由于投資者對(duì)天然氣等清潔能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)看好，這家公司的股票價(jià)格水漲船高。截至7月13日收盤，中國(guó)天然氣股價(jià)為1.48港元/股，市值為166.9億港元（約21.5億美元）。
以7月13日的收盤價(jià)計(jì)算，中國(guó)天然氣的市凈率（PB）約33.9倍，相比之下，香港股市中同行業(yè)公司的平均市凈率才1.84倍，全球能源領(lǐng)域的上市公司平均市凈率也僅1.6倍。中國(guó)天然氣的PB值是全球能源公司平均水平的18.99倍。
格勞克斯認(rèn)為，按照市銷率（PS）也能反映出其估值偏高。香港及全球能源企業(yè)目前平均市銷率為1.32倍，而按2015年5月至7月的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，中國(guó)天然氣的市值是其液化天然燃?xì)鈽I(yè)務(wù)年收入的19917倍，而漢能股價(jià)最高時(shí)的市銷率僅為27倍。
關(guān)于漢能最新的消息是，15日，香港交易所公告稱，接到香港證監(jiān)會(huì)指令，于當(dāng)天即時(shí)停止?jié)h能薄膜發(fā)電股份的買賣。
15日下午，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向漢能控股集團(tuán)品牌管理中心財(cái)經(jīng)傳播部副部長(zhǎng)賈曉濤證實(shí)了這個(gè)消息。但對(duì)方未對(duì)香港交易所的公告置評(píng)。其表示，如官方有任何回應(yīng)內(nèi)容會(huì)第一時(shí)間聯(lián)系媒體。
今年4月，國(guó)內(nèi)外多家媒體曾報(bào)道并質(zhì)疑漢能涉嫌關(guān)聯(lián)交易及操縱股價(jià)等，但遭到漢能方面否認(rèn)。漢能股票于5月20日上午10時(shí)40分起宣布停止交易。至今已停牌近2個(gè)月。
與漢能相比，中國(guó)天然氣存在的“關(guān)聯(lián)交易”情況可能更為嚴(yán)重。格勞克斯指出，2014財(cái)報(bào)中，該公司收入的99%來(lái)自與關(guān)聯(lián)方的一次性債券交易。
格勞克斯發(fā)現(xiàn)，2014年1月，中國(guó)天然氣從董事會(huì)主席簡(jiǎn)志堅(jiān)手中買下匯多利（607.HK）8000萬(wàn)港元的可轉(zhuǎn)換債，僅5個(gè)月后，便轉(zhuǎn)手以3.8億港元賣給一家名為Magnolia Wealth International的公司。短短幾個(gè)月回報(bào)率就高達(dá)375%。但在此期間，匯多利的股價(jià)未漲反跌，格勞克斯認(rèn)為這375%的獲利很難解釋通，除非簡(jiǎn)志堅(jiān)出售的價(jià)格極低。
缺乏支撐的天然氣藍(lán)圖
根據(jù)格勞克斯報(bào)告，盡管目前擁有160多億市值，“除了名字，中國(guó)天然氣和天然氣產(chǎn)業(yè)或中國(guó)這幾個(gè)字都沒(méi)什么關(guān)系。”
截至7月13日，該公司自成立以來(lái)在天然氣板塊的業(yè)務(wù)收入僅13.1萬(wàn)港元。按現(xiàn)有增長(zhǎng)率，格勞克斯估算該公司明年天然氣相關(guān)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)為79.05萬(wàn)港元。與160億相比，天然氣業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)“微乎其微”。 1/2 1 2 下一頁(yè) 尾頁(yè) |
