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中石油2007年年報顯示，公司當年實現(xiàn)營業(yè)收入8375.42億元，實現(xiàn)凈利潤1459.13億元，這一數(shù)字要比2014年凈利潤高出387.40億元。
2014年，WTI原油自年初的每桶95.34美元跌至每桶54.73美元，上述基金經(jīng)理認為，今年上半年原油都不會有太好的走勢。
實際上，中石化和中石油屬于“同病相憐”，甚至還要差一點。其2014年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入28259.14億元，同比下降1.90%；實現(xiàn)凈利潤474.30億元，同比下降29.40%；實現(xiàn)“扣非”凈利潤432.38億元，同比下降35.10%。
對于業(yè)績的下滑，中石化證券辦一位工作人員4月28日告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，主要是“去年下半年的原油價格下跌很快。公司產(chǎn)品上游的油價下跌，然后下游有一些產(chǎn)品庫存積壓，所以導(dǎo)致了全年凈利潤一個總的下降情況。”
銀河證券研究員裘孝鋒認為，中石化的業(yè)績下滑主要是受供需因素、美元升值因素和大國博弈政治因素等多方面因素影響，去年下半年特別是四季度國際原油價格暴跌，Brent原油價格從110美元/桶暴跌到今年一季度的最低45美元/桶左右。受此影響，公司四季度上游板塊盈利大幅縮水。"
如果將時光推到2007年，中石化在當年實現(xiàn)營業(yè)收入12048.43億元，凈利潤為565.15億元，“扣非”凈利潤為565.15億元。
這意味著，中石油和中石化在八年輪回之后，各自的凈利潤都跌到八年前的利潤點之下。但是各自的營業(yè)收入均翻番，中石油的營業(yè)收入從8375.42億元增長到22829.62億元，中石化從12048.43億元增長到28259.14億元。
“我們現(xiàn)在的現(xiàn)金流情況還是比較好的，不存在資金緊張問題。”上述中石化工作人員如是說。
上半年或?qū)⒗^續(xù)下滑
對中石油2015年一季報業(yè)績同比下降八成的原因，中石油解釋，“主要是由于原油、成品油價格大幅下降影響收入同比降幅較大。”
這的確是無可逃避的現(xiàn)實，中石油在2015年第一季度的原油平均實現(xiàn)價格為48.87美元/桶（其中國內(nèi)實現(xiàn)價格為49.75美元/桶），比2014年同期下降51.2%，究其原因還是“由于國際原油價格大幅下跌影響”。
21世紀經(jīng)濟報道記者4月28日致電中國石油證券辦，一位工作人員表示“公司所有的業(yè)績原因均披露在公告中”，未接受采訪。
海通證券石化行業(yè)首席分析師鄧勇在研報中認為，原油價格的回落影響了公司第一季度收入與盈利。“我們預(yù)計公司天然氣業(yè)務(wù)盈利能力還有提升空間。”
值得注意的是，鄧勇根據(jù)盈利預(yù)測模型，預(yù)計中國石油2015-2016年每股收益分別為0.58、0.66元。“維持‘增持’投資評級，給予16.70元的目標價，對應(yīng)2016年25.3倍PE。”
4月28日，中石油一度上沖至15.36元，最終以單日下跌2.18%報收14.33元，這一價格和海通證券給出的目標價還有2.37元的距離。
不過，中石油卻在一季報中指出：“2014年下半年以來，國際原油價格大幅下跌，2015年一季度原油價格低位震蕩，若2015年二季度價格水平延續(xù)低位運行，本公司原油實現(xiàn)價格預(yù)期同比降幅較大，預(yù)計本公司2015年半年度歸屬于母公司的凈利潤同比將發(fā)生大幅下降。”
和中石油有著同樣命運的是中石化，盡管中石化2015年一季報還沒有公布，但是其在2015年3月23日發(fā)布的“一季度業(yè)績預(yù)警”顯示，“公司原油價格大幅下滑，煉油和成品油銷售業(yè)務(wù)消化高成本原油、成品油庫存，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比大幅下降，預(yù)計處于盈虧平衡點附近。”
中銀國際證券分析師劉志成認為，根據(jù)中石化年報指引，其低盈利將持續(xù)至2015年1季度。“由于油價大跌，我們預(yù)測中國石化2015年盈利將大幅下降。”
持樂觀態(tài)度的是瑞銀證券分析師嚴蓓娜，她認為“下半年美國進入成品油需求旺季，和原油產(chǎn)量增長逐步放緩，我們認為原油基本面會支撐油價，油價企穩(wěn)將支撐公司的盈利逐步改善，因此最壞的時間很快即將過去。”
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