| 黃金需求下滑 欲增千家加盟店
在募投資金的使用方面，周大生計(jì)劃用9.7億元建設(shè)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái)，占募集資金的62%。
周大生計(jì)劃未來(lái)兩年內(nèi)，在全國(guó)21個(gè)省、36個(gè)市開(kāi)設(shè)120家自營(yíng)店;并在北京、西安、南京、鄭州、成都及沈陽(yáng)6個(gè)城市建立區(qū)域營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)中心，營(yíng)銷(xiāo)中心計(jì)劃用于開(kāi)拓新的加盟商。
自營(yíng)店分為專(zhuān)賣(mài)店、店中專(zhuān)賣(mài)店和專(zhuān)柜，截至2013年底，周大生上述店面對(duì)應(yīng)的數(shù)量分別為2家、1家、336家;通過(guò)募投資金周大生欲建設(shè)5家專(zhuān)賣(mài)店、23家店中專(zhuān)賣(mài)店和92家專(zhuān)柜。
此外，公司還欲新增1000家加盟店。
按此計(jì)劃，周大生在未來(lái)兩年將會(huì)新增1120家店，店鋪總數(shù)增加至3221家，在2014年6月末的2101家基礎(chǔ)上增長(zhǎng)53%。
不過(guò)，自2012年5月，周大生的店鋪總數(shù)突破2000家后，終端銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)的增長(zhǎng)就大幅放緩。
2012年5月至2014年6月，周大生僅新增了101家店鋪，其中，2014年上半年，周大生店鋪總數(shù)僅增加了8家，自營(yíng)店還減少了6家。
與之相對(duì)應(yīng)的是，國(guó)際金價(jià)下跌，黃金需求減緩。
據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，2014年第三季度全球黃金需求為929.3噸，與上一季度及2013年同期相比均出現(xiàn)了小幅下降。其中，飾品消費(fèi)需求較2013年同期下滑4%。
2014年第三季度中國(guó)地區(qū)的金飾需求同比下降39%至147噸。
宏源期貨近日發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為：“目前來(lái)看，主要經(jīng)濟(jì)體通脹水平相對(duì)偏低，貴金屬保值需求仍將相對(duì)疲弱。”
至于2015年，該報(bào)告分析稱(chēng)，年內(nèi)可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)較多，但尚難形成動(dòng)搖信用貨幣體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，貴金屬避險(xiǎn)需求有限。
在此情形下，周大生驟然加快擴(kuò)張，能否取得預(yù)期效果存在疑問(wèn)。
其實(shí)伴隨著10余年外延式擴(kuò)張，公司已現(xiàn)增收不增利。
招股書(shū)顯示，2013年，周大生實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26.78億元，較2012年同期增長(zhǎng)27.7%，但凈利潤(rùn)卻同期下滑了14.3%。
另外，公司的品牌及管理能否支撐上述快速擴(kuò)張也存疑問(wèn)。在存貨周轉(zhuǎn)率方面，2014年上半年，周大生存貨周轉(zhuǎn)率為0.7，低于行業(yè)平均值1.94;2013年度，周大生的存貨周轉(zhuǎn)率為1.69，不及行業(yè)平均值3.74的一半。
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