10月23日公布的貴州茅臺三季報隱藏著一則被忽視的大消息：貴州茅臺最大基金股東已易主，招商基金旗下的招商中證白酒戰(zhàn)勝美國資本集團旗艦基金美洲基金-歐洲太平洋(3.140,-0.02,-0.63%)成長基金，晉升持有貴州茅臺最多的基金。

　　這背后是截然相反的操作。招商中證白酒三季度大舉加倉，同期，歐洲太平洋成長基金顯著減持。

一方面，2018年下半年外資率先抄底引領(lǐng)貴州茅臺之后兩年的行情。進入2021年，以歐洲太平洋成長基金的外資毅然減持。另一方面，內(nèi)資公募基金2021年進場抄底，這到底是外資對“共同富裕”殺傷“高端消費”的誤讀，還是內(nèi)資由于過度渴望“消費王者歸來”而被迷惑了雙眼?

　　Wind，三季報顯示的貴州茅臺的前十大流通股東名單

　　招商中證白酒晉升全球持有貴州最多的基金

　　貴州茅臺三季報顯示，中國銀行(3.070,0.01,0.33%)股份有限公司-招商中證白酒指數(shù)(17232.695,-252.65,-1.44%)分級證券投資基金截至9月30日持有746萬股貴州茅臺，超過資本集團旗下歐洲太平洋成長基金的582.32萬股。

三季報信息顯示，招商中證白酒是國內(nèi)持有貴州茅臺最多的公募基金。與此同時，其持有的貴州茅臺股份數(shù)也顯著超過海外茅臺基金大戶。結(jié)合國內(nèi)和海外的數(shù)據(jù)來看，招商中證白酒晉升持有貴州茅臺最多的基金。

　　來源：資本集團官網(wǎng)截至9月30日，歐洲太平洋成長基金持有貴州茅臺582.32萬股，低于招商中證白酒持有的貴州茅臺股份數(shù)。

　　美國資管巨頭旗下基金早已開始減持

　　招商中證白酒反超歐洲太平洋成長基金，是因為它在后者減持時加倉。

　　記者梳理美洲基金-歐洲太平洋成長基金2016年到2021年的年報、半年報發(fā)現(xiàn)，美洲基金-歐洲太平洋成長基金在2019年1季度末，持有的貴州茅臺股份數(shù)就超過了500萬股。但是在兩個季度前的2018年3季度末，美洲基金-歐洲太平洋成長基金持有的貴州茅臺數(shù)還是0。這說明，基金在2018年4季度到2019年1季度之間開始買入貴州茅臺。這波抄底是比較成功的。2018年貴州茅臺也經(jīng)過了慘烈的下跌。

　　2019年2季度之后，基金一路增持，直到2020年3季度末，基金持有的貴州茅臺達(dá)到761萬股。

　　2020年4季度，2021年1季度、2021年2季度、2021年3季度，基金一路減持貴州茅臺。

歐洲太平洋成長基金對茅臺的操作

也就是說，雖然茅臺近期似乎有走出低谷的樣子，但是歐洲太平洋成長基金似乎已經(jīng)進入了減持通道。更重要的是，這一趨勢從2020年3季度末就開始了。

　　記者根據(jù)美國證監(jiān)會信息披露材料整理(注：美洲基金-歐洲太平洋成長基金的財年為每年的4月1日至次年的3月31日。每年5月底披露基金年報，每年11月底披露基金半年報。年報和半年報含完整的基金持倉信息。)

　　記者根據(jù)招商中證白酒的定期報告整理了招商中證白酒持有貴州茅臺的變化。

招商中證白酒持有貴州茅臺股份數(shù)變化

　　記者根據(jù)基金季報整理

　　值得注意的是，招商中證白酒作為一只被動指數(shù)基金以中證白酒指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)，采用完全復(fù)制法。因此持有貴州茅臺股份數(shù)變化，可能是由于指數(shù)調(diào)整或者基金份額增加導(dǎo)致，基金是被動加倉、減倉。尤其2021年以來，基金加倉則可能與投資者抄底心切，基金被動加倉有關(guān)。，

　　比較歐洲太平洋成長基金和招商中證白酒可以看出，前者持有的貴州茅臺股份數(shù)在2020年三季度末達(dá)到頂峰，隨后進入減持通道。招商中證白酒則在2020年3季度末進入增持通道。

　　資本集團減茅臺加寧德時代(613.900,12.50,2.08%)

　　歐洲太平洋成長基金減持貴州茅臺的同時，增持了寧德時代。

　　資本集團官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前資本集團旗下的兩只期間基金新世界(7.720,0.04,0.52%)基金(新世界基金在不同市場發(fā)售的基金份額均持有)和歐洲太平洋成長基金持有寧德時代。這兩只基金均持有超過200萬股。

　　基金信息披露報告顯示，一季度末歐洲太平洋成長基金還未持有寧德時代。說明基金在2季度、3季度買入寧德時代。2021年4月底新世界基金還未持有寧德時代，基金在5月到9月底之間買入。

資本集團旗下基金持有寧德時代情況

　　作為長線投資代表，資本集團對包括寧德時代在內(nèi)的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈公司介入不算太早。不過，資本集團早已開始關(guān)注“碳中和”帶來的投資機遇。不知布局寧德時代之后，它是否會發(fā)現(xiàn)更多的“碳中和”概念投資標(biāo)的。

　　招商中證白酒基金經(jīng)理發(fā)聲：

　　白酒龍頭目前有性價比

　　招商中證白酒基金經(jīng)理日前在參加活動時，表示依然看好白酒配置價值。

　　侯昊認(rèn)為消費成為我國經(jīng)濟發(fā)展第一動力，具體來看，國內(nèi)消費市場有四大核心驅(qū)動力:第一個是政策支持，消費成為內(nèi)需戰(zhàn)略基石。第二個是收入增長推動消費結(jié)構(gòu)升級。第三個是各年齡階段群體壯大，催生多重消費需求。第四個是科技創(chuàng)新催生新需求。消費類標(biāo)的，尤其是白酒龍頭，站在目前階段是有性價比的，甚至在更長維度來看，或許會迎來驚喜。即便沒有驚喜，盈利能力可能沒有爆發(fā)力，但是時間越長就能看到復(fù)利的力量!