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不斷并購帶來的不利方面，除了不斷上升的金融資產(chǎn)占比，還有逐漸下滑的業(yè)績。華誼兄弟有著和萬達(dá)院線類似的資產(chǎn)規(guī)模，但是利潤卻是天壤之別。截至2016年三季度，華誼兄弟的收入為21.52億元，凈利潤為7.38億元;而萬達(dá)院線的收入規(guī)模卻高達(dá)84.37億元，凈利潤也高出華誼約50%，達(dá)到了11.48億元。
這就是華誼兄弟的問題，不停的收購，但是卻沒有產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，僅僅增加了資產(chǎn)規(guī)模卻沒有增長公司的核心競爭力。這家公司在不斷試錯(cuò)，卻又在不斷的找尋中迷失了自己。
除了前面提到的英雄互娛，華誼兄弟其他金額較大收購的就是花10.5億元買入馮小剛的美拉傳媒，以及7.56億元拿下Angelababy等明星的持股平臺(tái)東陽浩翰。這一系列收購從時(shí)間上凸顯著“被動(dòng)性”。這些收購發(fā)生在2015年年末，在藝人紛紛成立自己的工作室之際，以藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)起家的華誼不得不在最后使用綁定的手段留住藝人。而此次綁定的藝人，并非是華誼兄弟一手捧紅的一哥一姐，更多的是類似李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷等當(dāng)紅明星。
此外，華誼兄弟還陸陸續(xù)續(xù)收購了其他公司，數(shù)量以及金額均不小，不過卻沒有一條明確的主線，而且收購的企業(yè)也并非業(yè)內(nèi)頂尖公司，自然帶來的業(yè)績也并不盡如人意。
但就在華誼兄弟四處出擊的那段時(shí)間內(nèi)，光線傳媒以及萬達(dá)院線紛紛使出渾身解數(shù)搶占市場份額。萬達(dá)院線這幾年的并購路徑相當(dāng)清晰， 2015年6月斥資22.4億元收購澳洲院線企業(yè)HG控股;同月以22億元收購慕威時(shí)尚、重慶世貿(mào)等15家院線公司;2016年7月斥資18.7億元收購線上票務(wù)網(wǎng)站時(shí)光網(wǎng)。此外，在2014年前后，當(dāng)時(shí)還在萬達(dá)的葉寧主要負(fù)責(zé)聯(lián)合五大發(fā)行制作公司，成立五洲電影發(fā)行，正式和華誼兄弟搶起了“飯碗”，并迅速在行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟。2015年其主發(fā)的電影《煎餅俠》以11.6億元的票房奪得2015年華語電影第五的好成績;此外其發(fā)行的《滾蛋吧!腫瘤君》、《夏洛特?zé)⿶馈肪缘统杀救〉貌诲e(cuò)的票房。藝恩數(shù)據(jù)顯示，五洲發(fā)行以發(fā)行票房16.3億元成為上半年的民營發(fā)行公司第二名，在這份榜單上，華誼兄弟僅排名第九。
再看華誼兄弟的另一個(gè)競爭對手光線傳媒。去年以來，光線傳媒將主要精力集中在了影視制作。這家公司投資過《美人魚》等多部成功的電影，王長田也在多個(gè)公開場合表示自己未來將堅(jiān)定做電影發(fā)行的事業(yè)。2016年上半年，光線傳媒以5部電影5.6億元的成績位列民營發(fā)行公司的第三名。2016年中報(bào)顯示，當(dāng)期光線傳媒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.22億元，同比增長74.27%;凈利潤實(shí)現(xiàn)5.81億元，同比增長216%。專注于影視制作的光線傳媒顯然要比華誼兄弟的“廣撒網(wǎng)”有效得多。
一位長期從事影視行業(yè)分析的市場人士告訴界面新聞，華誼兄弟每年個(gè)位數(shù)的收入增長，表明了公司的發(fā)展策略和當(dāng)下環(huán)境發(fā)生了錯(cuò)位。“發(fā)行業(yè)務(wù)上逐漸被光線趕超，華誼的股價(jià)也反應(yīng)了投資者的想法。”確實(shí)，華誼兄弟近年來的業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)疲軟。今年上半年，公司凈利潤僅為3.58億元，同比下滑39.91%。2016年以來，華誼兄弟的股價(jià)已跌去41%。
近些年華誼兄弟大力宣揚(yáng)的實(shí)景娛樂，也就是影視小鎮(zhèn)，同樣也是收效甚微。華誼兄弟并未在年報(bào)中具體披露影視小鎮(zhèn)投入了多少金額，但是從公司高管公開表示在蘇州主題公園中斥資過億修建蘇州河，可以推測影視小鎮(zhèn)的投入金額之巨。在業(yè)界，影視內(nèi)容+主題樂園最為成功的模式就是迪士尼。迪士尼樂園有著經(jīng)過幾十年的經(jīng)典IP作為基礎(chǔ)并進(jìn)行開發(fā)，而華誼兄弟明年7月份開園的華誼兄弟蘇州電影世界，采取的是《非誠勿擾》、《集結(jié)號》、《狄仁杰》、《太極》等四部電影元素，題材的可復(fù)制性并不大。
如果實(shí)景娛樂不成功，帶來重資產(chǎn)模式下的折舊等費(fèi)用將進(jìn)一步蠶食華誼兄弟的利潤。
臨近年末，華誼兄弟今年兩部重頭大戲之一《我不是潘金蓮》的票房很有可能定格在3.9億元。而另一部壓軸大戲《羅曼蒂克消亡史》也即將與萬達(dá)旗下傳奇影業(yè)出品的電影《長城》正面交鋒�？梢灶A(yù)見的是，華誼兄弟將再一次吃到缺乏渠道的苦頭。
對于華誼兄弟這家成立20余年的公司，長期方向性的選擇，或許比短期的財(cái)務(wù)收益更重要。
華誼兄弟股票將于12月7日復(fù)牌，在其停牌的兩個(gè)半月內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指微跌2.13%，申萬傳媒指數(shù)微跌0.39%。 2/2 首頁 上一頁 1 2 |
